人民币中间价报6.5672，上调505点！

　　5月5日，人民币中间价报6.5672，上调505点，升幅创2020年11月6日以来最大！上一交易日中间价报6.6177，在岸人民币上一交易日收报6.5866。

　　机构解读：美联储加息50bp+缩表 多紧才算更紧？

　　125bp而非150bp！美联储时隔近22年再次加息50bp，并且暗示接下来两次会议很可能保持同样的加息幅度，6月1日开始缩表。这意味着上半年美联储加息幅度为125bp，而非市场此前预期的150bp（6月加息75bp）。在市场“抢跑”的情况下，5月全面转鹰的美联储反而显得偏“鸽”，美元指数跌近1%，纳指涨超3%，美债收益率普降，美国金融条件反而较会议前更加宽松！对于本次会议我们认为有三点值得市场关注：

　　第一，75bp被“雪藏”，接下来两次会议可能共加息100bp。尽管会议前以布拉德为代表的部分鹰派支持加息75bp的可能性，但美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示FOMC广泛支持未来几次会议加息50bp，但75bp并未被积极讨论（actively considering）。

　　第二，今年最终政策利率水平将超过2.5%，加息超预期警报尚未解除。尽快加息至中性利率（2.25%-2.5%）是当前美联储利率政策的当务之急，鲍威尔在发言中表示当加息至中性利率时，再决定最终加息到何种程度。而上一次连续加息50bp还是在1994年，若参考当时的政策风格，即最终利率高于中性利率100-150bp，最终利率或升至3.5%-4%，高于当前市场预期的2.5%-2.75%。考虑到当前严峻的通胀和偏松的金融条件，后续仍须警惕大幅度、快节奏、超预期加息的风险。

　　三是缩表速度远快于上一轮，可能优先缩减长期限债券规模。美联储于本次会议提供缩表计划并宣布于6月起，采用减少到期本金再投资的被动缩表模式，每月最多缩减300亿美元美国国债和175亿美元MBS，并在3个月后翻倍（每月600亿和350亿美元）。在期限上，美联储可能优先缩减长期限国债（coupons），对于不足上限的部分则用短期国债（bills）来弥补，这反映了联储对于美债收益率曲线的关注。

　　鲍威尔发布会：未来两次会议可能加息50个基点 暂排除75个基点加息

　　在5月例行新闻发布会上，鲍威尔表示美国通胀太高，通胀可能会进一步意外地上升；一旦通胀稍有回落，美联储将重回季度加息；美国经济有可能“软着陆”；不会专注单独的房市、股市，美联储会看整个金融市场的情况。

　　对于未来加息的步伐，鲍威尔表示，FOMC认为，未来两次货币政策会议各加息50个基点是可能的，但其并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。到底美联储最终加息到多高，现在不好说，要先加到中性利率，到时候再看。如果我们确认需要加到更高，美联储不会犹豫。预计正在进行的一系列加息行动是适宜的。当前，我们距离中性利率水平还有很长的路要走。当加息至中性利率时，将决定会加息至何种程度。

　　美联储如期加息50个基点 公布缩表路线：6月启动 起初月缩减上限475亿美元

　　美联储缩表并非主动抛售、而是减少到期本金再投资，计划最初每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构债，三个月后月度缩减上限均提升一倍。相比上次声明，本次联储强调俄乌冲突对通胀施加上行压力，新增指出中国疫情可能影响供应链、联储高度关注通胀风险。

　　为遏制居高不下的美国国内通胀，美联储终于采取更加激进的收紧货币行动，不但大幅加息，而且宣布始于年中的缩减资产负债表规模（缩表）的计划，向一年内缩表上万亿美元迈进。

　　就在中国股民迎接股市重新开盘前夕，大洋彼岸的美股刚刚从年初至今的“加息疑云”中走出，三大股指在收盘前一个半小时内爆拉近3%。

　　Allspring全球资管投资策略分析师Brian Jacobsen解读称，今天的转折点是美联储表示没有在“积极考虑”加息75个基点的事情。在最坏的情况下，美联储只是希望满足市场预期；而在最好的情况下，美联储希望比市场定价反映出的加息速度更慢，甚至更低。

　　在美联储加息后数个小时内，卡塔尔、沙特、阿联酋、科威特、巴林、巴西等国央行跟随加息，预期今天晚些时候英国央行也将进行连续第四次加息。

　　同样随着加息事宜靴子落地，美债收益率也出现了明显回落，利好风险资产走强。其他消息方面，欧盟在周三宣布俄罗斯石油禁运的计划推升油价，而印度可能因极端天气限制小麦出口也对全球粮食供给的前景构成挑战。

　　市场消息

　　【美联储如期加息50个基点 明确渐进式缩表路径】

　　北京时间周四凌晨，美联储货币政策委员会发布五月决议，如市场预料的那样，本次会议加息50个基点，将联邦基金利率目标区间提升至0.75%-1%。此外，美联储同时宣布从六月开始缩表，计划在三个月里将规模逐步提升至每月950亿美元（600亿国债和350亿MBS）。

　　【欧盟提出第六轮对俄制裁方案】

　　欧盟委员会周三提出了针对俄罗斯的最新制裁措施，其中包括年底前停止从俄罗斯进口原油。除此之外，新一轮制裁还包括俄罗斯的银行、媒体和数百名个人。据媒体援引知情人士表示，欧盟使团可能在周四或本周晚些时候就这份制裁达成协议。

　　【美国国务卿布林肯新冠检测呈阳性】

　　据美国国务院周三宣布，国务卿布林肯新冠检测呈阳性，目前症状轻微，后续将在家隔离并远程办公。在确诊感染前，布林肯周三还与瑞典外长安·林德会面。

　　【瑞典执政党可能在5月15日宣布关于是否加入北约的决定】

　　据央视报道，瑞典执政党社会民主党将于当地时间5月15日召开特别会议，届时将有可能宣布该党派关于瑞典是否加入北约的决定。在瑞典外交大臣和国防大臣带领下拟定的安全政策分析报告将于5月13日完成。

　　【印度考虑限制小麦出口】

　　据彭博社周三援引知情人士报道，全球主要小麦出口国印度遭遇有史以来最炎热的三月后，该国正在考虑限制小麦出口。知情人士表示，目前印度政府正在考虑的政策包括设定最低小麦出口价，这样能避免直接禁止出口，还能推高国内供应。

　　【FDA明确反驳辉瑞延长Paxlovid疗程说法】

　　针对辉瑞CEO艾伯乐接受媒体采访时表示，对于那些吃完一个疗程Paxlovid后新冠症状出现反复的患者，医生应该再给他们继续用药的说法，美国FDA药品评估和研究主管John Farley明确回应称，目前并没有数据支持更长时间给药，或者分成两个五天疗程能够有效治疗或预防疾病反弹。监管部门将持续审阅临床数据，并实时提供追加信息。

　　【Moderna一季报远超预期 六月披露奥密克戎二价疫苗Ⅲ期数据】

　　当地时间周三盘前，美国医药公司莫德纳披露今年一季度财报，实现营收60.7亿美元（预期46.2亿美元），其中新冠疫苗营收占到59亿美元，较去年一季度17亿美元翻了三倍。净利润同样翻三倍至37亿美元，折合EPS 8.58美元，较预期5.21美元高了一大截。

　　莫德纳总裁霍奇也在周三的分析师电话会上透露，公司计划在今年六月披露同时能应对奥密克戎变异株的加强针实验数据。

　　【洲际交易所将以131亿美元估值收购Black Knight】

　　周三尾盘阶段，纽交所母公司洲际交易所宣布，将以“现金+股票”的形式收购软件和数据分析公司Black Knight，对应估值达到131亿美元，对应每股85美元的收购价较周二收盘价溢价近34%。Black Knight为房地产和住房金融市场提供软件、数据和分析解决方案的集成生态系统。

　　【荷兰反垄断监管开始调查谷歌应用商店】

　　荷兰消费者及市场管理署周三表示，已经启动对谷歌Play应用商店是否涉及反竞争行为展开调查。此前约会软件Tinder母公司曾要求Match Group要求监管调查谷歌是否滥用市场支配地位，强迫用户只能使用谷歌支付服务。对此谷歌回应称，该公司抽取的15%佣金已经是主流平台中最低的了。

　　【财报暴雷后 投资者将奈飞告上法庭求偿】

　　据媒体报道，本周美国投资者将流媒体公司奈飞告上法庭，指控公司及管理层在业务数据方面误导投资者，并要求其赔偿今年以来股价下跌造成的损失。今年一月公司将一季度订阅用户净增速下调至250万人后遭遇20%的下跌，然而最新财报显示一季度用户净减少20万人，引发股价暴跌35%。