一位市场策略师表示,避险买盘和通胀担忧曾在去年最后几个月和今年1月推动金价走高,现在已经走到了尽头,几乎没有什么新信息能将金价推回到每盎司1900美元上方。
美国银行财富管理公司(USBWM)高级投资策略师Rob Haworth表示,他认为今年黄金不会出现任何重大抛售,但有迹象表明,黄金市场已经见顶。
他对黄金的展望大致为中性,目前金价跌破每盎司1850美元,难以吸引新的看涨关注。
他指出,尽管通胀率仍高,但黄金仍有下降趋势。与此同时,经济衰退担忧也在继续缓解。他补充称,USBWM的分析师预计美国经济将在今年夏季勉强避免衰退,经济增长将在年底前复苏。
他说:“投资者需要问自己的问题是,黄金的下一步走势是什么。回顾过去,我们可以解释和理解过去三个月的价格走势,但这种情况会持续六个月吗?这可能只是在更大的交易区间内出现更大的波动。”
美联储继续维持其激进的货币政策
影响黄金未来走向的一个关键因素仍然是美元。Haworth解释说,美元走软可能会为黄金提供一些支撑。不过,他补充说,他们认为这种情况不太可能发生。
他说,虽然通胀正在放缓,但它仍将持续处于高位,足以让美联储维持其激进的货币政策。美联储的紧缩周期接近尾声,预计可能还会加息一到两次。Hawthorn指出,美联储在今年任何时候都将不会急于放松政策。
他表示:“随着美联储坚持下去,我们预计实际利率将继续上升,但通胀压力开始缓解,这对黄金是另一个不利因素。”
包括黄金在内的避险资产之间竞争激烈
Haworth补充说,黄金面临的另一个问题是,对避险资产的竞争日益激烈。虽然美国债券市场的收益率曲线倒置,仍处于上世纪80年代初以来的最大差额,但他指出,整个曲线的收益率仍在继续上升。
他指出,短期债券再次变得有吸引力,目前一年期国债的收益率为5%。他说:“即使通胀上升,我现在也获得了实际收益,基本上是现金,这应该会吸走部分黄金需求。”
至于USBWM整体投资组合的立场,Haworth表示,他们仍保持相对防御性,但正开始转向更为中性的立场。他补充说,为了对冲通胀,他们继续投资全球基础设施资产。他还说,他们开始更多地关注公用事业行业。
他说:“我们可能更倾向于采取守势,但我们正在评估目前我们希望采取怎样的守势,以及我们面临的下行风险是什么。”
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