非农数据来袭 四项逆风或令美元大反转

　　备受期待的美国6月非农就业报告将于7月2日公布，随后美国将迎来长周末，预期6月非农就业报告将显示就业人口增长71.1万。在非农就业数据连续两个月不及预期的情况下，有分析师列举四大理由，认为本次将公布的6月就业数据依然有望低于预期，并将拖累美元下行。

　　美国经济重新开放仍面临重重挑战

　　前两个月令人失望的就业报告显示，经济要恢复到疫情前的状况并不是一蹴而就的。今年春季，美国经济已经恢复了快速增长，让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易，但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。

　　美国5月份增加了55.9万个职位，这在疫情前前是非常高的，但再次低于预期。一些人将此归咎于失业救济和刺激措施，而另一些人则提到，新冠危机还远未结束，失业者仍担心感染风险。

　　之前提到的技能不匹配也因原材料短缺而加剧。就业市场面临的一系列问题在6月或许还未完全解决，但市场对于6月非农数据期望仍然很高。经济学家预计6月份新增约71.1万个就业岗位，大大高于5月份的招聘人数。这些都可能导致非农数据连续第三次不及预期。

　　鲍威尔对就业复苏的高期望

　　鉴于美联储主席鲍威尔的高预期，非农数据如果表现不佳，影响将更为深远。鲍威尔在利率决策后的新闻发布会上宣城称，就业增长将在未来几个月加速。

　　此外，由于美联储的鹰派立场是基于就业复苏的前景而非结果，因此，即使非农数据满足预期，人们依然会担忧恢复在疫情中失去的约760万个工作岗位将需要很长时间。这可能会给美元带来压力。

　　美联储6月份和3月份对GDP，失业率及通胀数据的预测：

　　工资增长放缓料将降低通胀预期

　　美联储的第二个任务是保持物价稳定。在坚持认为通胀上升只是暂时现象后，鲍威尔和他的同事承认，成本上升有可能持续下去。他们提高了预测。然而，木材价格和电脑芯片的上涨已经开始回落。有一种理论认为，如果薪资增长降温将显示出，多数价格涨幅背后的原因可能是临时性瓶颈，而非结构性变化。

　　5月份平均时薪分别上升了0.5%和0.7%，均高于预期水平。与疲软的就业增长类似，薪资水平可能会第三次出现意外上涨。然而，由于就业增长依然疲软，工资增长更有可能放缓。

　　工资增长放缓可能有助于缓解通货膨胀的压力，并推动美元下跌

　　月末及长周末之际，非农数据或触发市场投资组合调整行为引发行情反转

　　基金经理往往会在月底调整他们的投资组合，这通常会导致当月早些时候出现的一些趋势被逆转。然而6月美元上行趋势并未受到任何阻碍，投资者或许仍在等待关键数据落地，并在长周末到来之际做出对应调整。因此，可能只需要一个微小的偏差，就会引发向相反方向的变动。这意味着美元将有所让步。

　　美元走势月线图显示，6月涨幅为2.79%，创2016年11月以来最高单月涨幅：

　　综上所述，6月美国非农就业报告公布后，美元或面临下行风险，投资者务必谨慎对待。