乌克兰战争+疫情持续，日银本周料按兵不动

　　市场调查认为，日本央行周五可能会保持其货币政策不变。 两个因素正在改变经济增长和通货膨胀的动态——俄罗斯-乌克兰战争的影响和延长的疫情限制。

　　市场关注的是，面对这些风险日本央行的评估和它可能的应对方式。分析师认为，其政策正常化的时机已经进一步转向未来，比如到2024年。

　　日本1月实施疫情限制措施，并延长至3月21日，这可能使其经济出现萎缩。

　　截至3月6日，这些限制措施覆盖的地区占GDP的90%，目前影响的地区占GDP的70%。 由于供应冲击带来的成本压力，日本的通胀正在加剧。在工资没有更强劲增长的情况下，这将削弱通货再膨胀。

　　图中白线是日本央行真正的消费活动指数，蓝线是私人消费展GDP的比例

　　即使核心通胀率在2022年4月像分析师预期的那样暂时达到2%，市场怀疑日本央行会改变路线。 随着长期收益率下降，市场关注的焦点可能会从日本央行的债券购买操作转移到ETF购买上。日本央行在3月7日买进ETF，当时东证指数早盘大幅下跌。日本上一次这样做是在2月14日。

　　北京时间3月17日16:56，美元兑日元报118.65/66