金融市场经历了动荡的一年之后,渣打银行勾勒出2023年市场可能出现的意外,称这些意外被市场“低估”了。
高盛研究主管兼首席策略师罗伯逊(Eric Robertson)表示,即便风险下降、市场人气改善,明年市场可能仍会继续出现超大幅度的波动。他警告投资者要准备好迎接“又一个神经紧张、头脑混乱的一年”。
罗伯逊认为,最令人惊讶的是,“经济和金融市场状况将恢复到更良性的状态”,人们普遍认为,明年全球经济将陷入衰退,各资产类别将进一步动荡。
因此,他列出几个2023年可能发生的潜在市场意外,这些意外“大大超出了市场共识”或该行自己的基本观点,但“被市场低估了”。
油价暴跌
由于持续的供应封锁和俄罗斯入侵乌克兰,油价在2022年上半年飙升,并在今年剩余时间保持波动。在6月14日至11月28日期间,油价下跌了35%,原因是OPEC+减产以及对亚洲经济复苏的希望阻止了油价进一步加速下滑。
然而,罗伯逊表示,超出预期的全球衰退,包括在疫情病例意外激增的情况下,亚洲经济复苏推迟,可能导致2023年甚至在此前具有弹性的经济体“石油需求大幅崩溃”。
根据罗伯逊的“潜在意外”清单,如果俄罗斯和乌克兰冲突得到解决,这将消除石油的“与战争相关的风险溢价”——投资者承担更多风险可以预期的额外回报率——导致油价在2023年上半年下跌约50%。
在这种潜在的情况下,布油将从目前每桶79美元左右的水平降至40美元,为疫情高峰期以来的最低点。
美联储将降息200个基点
2022年央行的主要故事是美联储低估了通胀上涨,以及美联储主席鲍威尔承认通胀实际上不是“暂时的”。
美联储随后将短期借款利率从年初的0.25%-0.5%的目标区间上调至11月的3.75%-4%,预计在12月的会议上还会进一步上调。市场定价最终将达到5%左右的峰值。
罗伯逊表示,明年的一个潜在风险是,联邦公开市场委员会(FOMC)现在低估了2023年大规模加息造成的经济损失。
根据罗伯逊的“潜在意外”清单,如果美国经济在今年上半年陷入深度衰退,美联储可能被迫降息最多200个基点。
他还表示:“来自FOMC的信息也快速发生转变,从需要在较长时间内保持限制性货币条件,迅速转变为需要提供流动性,以避免美国经济出现重大硬着陆。”
除了以上意外,渣打银行预测,2023年美国科技股将继续下跌。
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