随着近期的银行业风波冲击市场,美股市场交易员们已经押注,美联储可能在5月暂停加息,并且大概率在年内降息。
但全球最大的资管公司贝莱德却认为,市场可能过于乐观了。按照贝莱德的预期,美联储将继续加息,并且年内都不可能降息。
市场仍押注美联储年内降息
本月美国几家银行和瑞信集团的倒闭,迫使全球重新思考货币政策的前景,同时引发了10多年来美国国债收益率的最大波动。
CME美联储观察工具显示,上周市场预期美联储在5月暂停加息的可能性曾一度高达超八成。
不过本周,随着围绕银行业危机蔓延的不安情绪缓解,美国两年期国债收益率本周一从接近今年最低的水平反弹。
CME美联储观察工具也显示,市场已经重新计入美联储5月升息25个基点的预期,对美联储5月暂停加息的押注已经降至51.3%,而加息25基点的可能性升至48.7%。
不过,市场仍然预计,随着美国经济在下半年面临严峻衰退风险,美联储将不可避免地走上降息道路。CME美联储观察工具还显示,市场押注美联储在年底前降息的可能性高达约95%。
贝莱德打破幻想
然而贝莱德却认为,市场的预期是错误的。
贝莱德投资研究所策略师Wei Li在给客户的报告中写道,这次情况有所不同,因为美联储及其他央行已经明确表示,银行业遭遇的麻烦不会阻止他们抗击通胀的努力。
贝莱德策略师表示:
“我们预计(美联储)今年不会降息——降息已经是央行在衰退袭来时急于拯救经济的过时把戏…我们预计未来遏制通胀将进入一个更加微妙的新阶段:减少对抗,但仍不会降息。”
贝莱德的观点与道明证券、双线资本等机构的观点正好相左,这些机构都曾在近期表示,随着美国衰退风险加大,美联储没有必要继续加息。
通胀可能比预期更顽固
最近的经济数据也证实了贝莱德的观点,即美联储可能“低估了劳动力市场吃紧导致通胀的顽固程度”。
美国2月份核心CPI环比上涨0.5%,同比攀升5.5%,涨幅为五个月来最大。同时,纽约联储的研究也发现,美国通胀持续的时间似乎将超过此前预期。
本周五,美联储最为关注的指标——衡量潜在价格压力的个人消费支出(PCE)物价指数即将出炉。然而根据市场预期,美国2月PCE物价指数可能仍处于高位,这可能暗示美联储面临的通胀压力短期内仍然难以减弱。
贝莱德策略师表示:
“我们认为,只有在更为严重的信贷危机形成,并导致比我们预期更严重的衰退的情况下,美联储才可能实施市场已消化的降息举措。”
贝莱德表示,该公司将继续减持发达市场股票,以反映其市场观点。
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